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从月内走势来看，5月上旬流动性边际放松，质押式回购加权利率持续下行。进入中旬，由于资金面明显收紧，资金利率开始上升。5月16日起，随着税期扰动趋弱，资金压力开始缓解，资金利率再度走低。但到月底，由于跨月资金需求加大，质押式回购加权利率悉数抬升，其中R001/R007上行幅度较大，DR001/DR007上行幅度较小，导致月末R007与DR007利差显著扩大，显示金融机构流动性分层再度加剧，非银机构资金成本明显提升。

河南的教育行业，山东的公共管理、社会保障和社会组织行业，以及广东的批发和零售业则是新个税法后免税的第三产业中，就业人数最多的，总共可能影响340万人。纵观全部行业，平均工资最高的是北京的金融业，月均工资达到19924元，税改后可能平均减免税款1161元，占原先税款的58%。上海金融业紧随其后，月均工资18875元， 可减免税款1038元。令人惊讶的是，西藏金融业月平均工资排到第四名，而且是高薪前十排行中，唯一的非东部省份行业；该行业仅有9469名从业人员，月薪为15345元，税改后可减免税款652元。

两市今日暴力拉升，三大股指纷纷涨超5%，两市成交额达10406亿元，创2016年以来新高，也是继2015年以来首次达到万亿大关（wind数据显示，2016年以来两市最高成交额为9024.26亿元，2015年内最高成交额为23576.14亿元），牛市呼声渐高，场外资金跑步入场。两市超250只个股涨停，其中大金融板块掀涨停潮，42只券商股悉数封板，中国平安、中信证券成交额均破百亿；受昨晚华为发布5G可折叠屏手机消息刺激，华为、柔性屏和5G概念股集体走强，京东方A涨停，成交额破百亿，东方通信收获10个涨停板。

4月15日，当时正在访朝的俄国家杜马副议长涅韦罗夫表示朝鲜对购买俄罗斯新型民航客机表现出兴趣。朝鲜高丽航空目前使用的客机均为俄制飞机，其执飞国际航线的机型为图-204客机，国内航线则使用伊尔-18和图-154客机。俄方称，由于民航不在联合国安理会对朝制裁的范围，因此合作可以探讨。

电动车离“春天”不远吴迎秋：中国电动车市场已经连续4个月下滑，你觉得中国电动车市场何时能恢复增长？王秉刚：一个产品如果国家补贴超过十年还起不来，我认为这个产品还不到时候。实际上，到一定时候，补贴必须退掉，只有这样，才能恢复市场真正的面目。哪怕新能源汽车下滑，也要坚持把补贴拿掉。

本轮信用违约主体向民企、上市公司倾斜。今年以来11家违约主体中有8家企业为民营企业，占比80%，2015-2017年民企占比分别为73%、57%、78%，这背后的宏观背景是过去两年的供给侧改革使得国企占比较高的上游周期性行业市场出清，盈利改善，而中下游的民营企业则因原材料成本上升利润受到挤压，全部A股中国企、民企累计净利润同比增速16年/17年/18Q1分别为0.6%/26.4%/17.0%、33.6%/13.4%/23.9%，ROE（TTM）分别为1.85%/2.22%/2.26%、2.07%/1.96%/1.99%。另一个显著特征是上市公司违约增多，2014-2017年上市公司信用违约共4家，占违约主体7%，今年截止目前上市公司违约就达4家，占比36%，民营上市公司占比增多是本轮信用违约的一个显著特征。从违约主体看近期违约企业自身都存在一些问题，如财务杠杆过高，中安消18Q1资产负债率达73.0%；对外投资风格激进，如盾安集团业务横跨人工环境设备、精密制造业、民用阀门、特种化工、房地产开发、视频加工等多个版块，还计划要完成十个业务板块上市，债务期限结构不合理，如神雾环保、中安消、盛运环保18Q1短期负债比率分别达80.0%、73.2%、69.0%。分行业统计上市公司发债规模，2016年以来占比较高的行业包括交运（18.3%）、电力及公用事业（16.9%）、房地产（15.7%）、医药（5.1%）、建筑（4.4%）、石化（4.1%）、煤炭（4.1%）。