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今年以来，一方面是救助杠杆过高的企业“大而不能倒”，会使得市场难以体现惩戒作用；而另一方面如果不救一些因流动性而瞬间休克的企业将对整个金融市场带来多米诺骨牌效应，如何化解当下的困境，是一个巨大的挑战。“目前的市场是一个单边市场，在出现比较多违约的时候，金融机构就会都扑向高等级债券避险，导致高等级债券利率极低；但低等级债券却无人问津。这是市场理性的选择，但也说明市场是一个单边市场，出现集体看空。市场的自我修复机制不完善，比如这时候应该有垃圾债市场，风险对冲的衍生工具。”一位金融专家表示。

TCL集团称，本次交易完成后，上市公司2018 年 6月30日的资产规模将较本次交易完成前有所下降，总资产、总负债将分别较本次交易完成前下降243.46亿元和218.06亿元，降幅分别为14.33%和19.43%，资产负债率下降3.93%，有利于提高上市公司财务稳健性。

各部门经济数据并未事先出现经济下行的迹象。此次加息周期结束前，出口和住房建造投资增速维持整体上升的态势；耐用品新增订单投资和消费支出增速尽管曾在不同时间出现过一次比较明显的下滑，但在最后一次加息前的几个月内已经维持在了稳定的状态。失业率维持整体下行趋势，CPI由于经济高景气支撑维持缓慢上升，因此二者并不能作为本次加息周期结束的影响因素。

第二，银行不需要提供抵押物，MLF是需要高等级债券和信贷作抵押的；第三，央妈和银行都不需要折腾，降准一次搞定，MLF要频繁操作。另外，降准还有一个特点，威力大，降1个百分点可以创造成倍的货币出来，因此欧美国家并不常用。MLF是中国的特色工具，第一次出现是15年，观察这几年的数据，可以发现这个工具的金额越来越大，并且使用的越来越频繁。

对于降价乱象，恩施市房协对存在问题和现象的企业发出警示，要求相关企业采取切实可行的整改措施，纠正当前恶意竞争的市场乱象。除要求所有开盘在售的企业认真自查纠偏外，协会将派出专人对全市已开盘销售楼盘进行专项暗访和调查，调查结果将向主管部门和市政府报告。

来源：CITICS债券研究文丨明明债券研究团队 原标题：入秋，避险引子近日，市场开始对中小银行的同业资产重新进行风险定价。同业存单发行遇冷、银行间流动性从过去的简单的二元分层演化成信用分层，中小银行面临多重负债压力。无论是针对民企的信贷市场，还是中低资质的债券市场，中小银行在这上面虽然劣后，但却高能的信用创造的能力是否正在退化，这引发了市场的忧虑，也因而呈现出信用风险基本面与债市买盘资金面的“戴维斯双杀”。